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利潤暴漲457%!這家油輪船東的“武林祕籍”是什麼?

來源:海運圈聚焦    編輯:編輯部    發佈:2020/09/28 10:48:20

   近日希臘油船船東Tsakos Energy Navigation(TEN)公佈了2020年第二季度及上半年財報。

 
  2020年第二季度業績摘要
 
  繼第一季業績穩健後在不包括船舶出售的非現金損失和減值費用的情況下第二季度淨利潤為4960萬美。若包括這些非現金項目在內淨利潤仍為3150萬美元每股收益從2019年第二季度的0.72美元增至1.07美元。
 
  TEN的航次收入在2020年第二季度增長了32.5%達到1.908億美元船隊利用率達到95.7%。值得一提的是TEN在2020年6月出售了一艘船其船隊在2020年第二季度比去年同期減少了一艘船。
 
  船隊平均每艘船每天的等價期租租金(TCE)為28767美元比去年同期增加約9000美元。
 
  本季度營運收入達到4690萬美元比2019年同期增長147%。
 
  調整後的税息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)總額為9800萬美元比去年同期增加4220萬美元增幅為75%。
 
  財務費用減少了740萬美元降幅34.7%主要是由於船用燃料對沖估值為正的220萬美元以及某些貸款再融資時貸款利息減少。自去年第二季度末以來TEN的平均未償還債務總額減少了 6800 萬美元也部分降低了利息成本。
 
  2020年上半年業績摘要
 
  2020年上半年TEN的淨利潤為6920萬美元(不包括一次性非現金費用)若包括在內淨利潤則為5270萬美元去年同期為1154萬美元漲幅457%。上半年期間每股收益為1.64美元而2019年同期為每股虧損為0.66美元。
 
  2020年上半年TEN的總收入為3.697億美元較2019年上半年增加27.0%主要由於第一季度開始的石油市場爭奪戰擴大後強勁的租金。每艘船的每日定期租船租金較2019年同期增長36%至27689美元。
 
  不包括船舶出售的非現金損失和減值費用的情況TEN的上半年營運收入共計1.182億美元而去年同期為4680萬美元增長了153%。
 
  調整後的税息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)增至1.86億美元較去年同期增加55%。
 
  截至2020年6月30日未償還債務總額為14.7億美元較2019年底的減少7470萬美元較2016年的峯值減少了約3億美元。
 
  利潤暴漲的“武林祕籍”——“內外兼修”
 
  根據其財報中數據呈現以及自我分析筆者認為這家希臘油輪船東翻五翻的淨利潤得益於其“內外兼修”。
 
  外即外部機遇。上半年疫情之下諸多行業籠罩在“白色陰影“之下油輪即期市場也經歷着“三起三落”抓住“起”便是抓住機遇。
 
  TEN旗下擁有67艘油輪其中包括2艘VLCC、3艘DP2油輪、12艘SUEZMAX型油輪、19艘AFRAMAX型油輪、3艘AFRAMAX LR (S)型油輪、11艘PANAMAX型油輪、6艘MR(S)型油輪、7艘HANDSIZE型油輪、2艘LNG(S)型油輪、2艘158000噸的新造油輪。
 
  3月中旬沙特開啓石油價格戰油價持續下行浮艙需求增加即期運價及期租租金大幅上漲這幫了TEN“大忙“。根據上海航運交易所發佈的《2020(年中)中國外貿油輪水運形勢報告》顯示上半年國際成品油即期運輸市場收益大幅增長。波羅的海交易所成品油輪綜合運價指數在418~2190點平均834點同比上升38.3%。克拉克森統計上半年即期運輸市場VLCC平均收益為9.24萬美元/日同比大漲403%其中波斯灣至美灣航線收益10.92萬美元/日飆升904%。蘇伊士型油輪平均收益為5.6萬美元/日同比上漲207%其中波斯灣至西印度航線為5.75萬美元/日。阿芙拉型油輪平均收益為4.09萬美元/日同比上漲115%其中波斯灣東行航線為3.60萬美元/日上漲108%。
 
  在期租租金方面2020年上半年期租租金明顯上升。4.7萬和3.7萬DWT級油輪租金分別為1.62萬美元/日和1.43萬美元/日同比分別上漲17%和12%;31萬、15萬、11萬和7.4萬DWT級油輪租金平均分別為5.08萬美元/日、3.62萬美元/日、2.72萬美元/日和1.98萬美元/日同比分別上漲68%、55%、36%和32%。
 
  “內”即對內削減成本提高效率。根據TEN財報中公佈的船隊數據其上半年船隊利用率高達96.3%並出售了4艘老舊船在償還了近4400萬美元的債務後產生了約3000萬美元的流動資金並且使船隊年輕化、現代化。成本管理方面得益於有效的成本管理以及美元兑歐元的匯率升值2020年第二季度TEN的船員成本有所降低船舶營運費用總額減少了340萬美元降幅7.3%。按每艘船每日平均計算每艘船每日的營運開支降至7457美元降幅為5.7%。截至2020年6月30日TEN的現金儲備總額為2.62億美元。船舶營運費用減少了1.3%而折舊和乾塢攤銷費用與去年同期接近。
 
  在談及公司未來發展時未來TEN在其財報中表示儘管世界面臨挑戰但曙光已經出現。能源需求正在恢復期貨溢價效應已經恢復在季節性淡季之後市場走強的可能性越來越大。中國正在進口相當數量的原油遠東地區各碼頭出現的擁堵現象都是希望出現的跡象。